配资 优先 劣后，高杠杆配资“死灰复燃”：竟有券商业务员宣传“两融配资可达1：4”

　　近期A股市场一直走低，对于市场随时可能泛起的反弹，耐不住性子的投资者往往欲借助杠杆抄底，但据火山君以投资者的身份独家视察发现，在严肃的羁系攻击之下，高杠杆配资外貌上销声匿迹，但高杠杆股票配资江湖的“暗流”一直在涌动。

　　据某券商营业员透露，现在提供股票配资营业，模式是投资者出劣后资金，然后找来夹层资金，最后通过券商的两融营业1:1配资，最终可以到达杠杆比例1:3或者1:4，通过这种模式可以实现两融营业“绕标”。

　　杠杆高达4倍

　　近期A股市场一直走低，对于市场稍微泛起的反弹，耐不住性子的投资者往往欲借助杠杆抄底，据火山君以投资者的身份独家视察发现，在严肃的羁系攻击之下，高杠杆配资外貌上销声匿迹，但高杠杆股票配资江湖的“暗流”一直在涌动。市场稍微泛起反弹，就一直有配资公司的营业员打来电话先容股票配资营业，不少营业员都体现，现在市场到了抄底的时间了，底部加杠杆风险小收益大。

　　另外在私募圈的配资小广告也多了起来，联储证券某营业部机构部员工在私募群里宣布的配资广告引起了火山君的注重，其中股票配资杠杆比例1:3或1:4。另外两融及两融“绕标” "112"结构，不指定券商，夹层资金成今年化16%，指定券商20%；两融及两融绕标"235"结构，不指定券商，夹层资金成今年化17%，指定券商20%。

　　火山君注重到，从模式来看，首先是投资者自己拿出劣后级资金，再由该券商营业职员寻找夹层资金，然后通过在联储证券开通两融营业，举行1:1的配资，最后现实杠杆比例可以到达1:3或1:4；这个夹层资金成今年化16%，若是要指定券商的话，资金成今年化20%。

　　不外，对于上述联储证券员工开展的营业模式，火山君独家从联储证券公司总部获悉，经公司自查，公司并没有开展此类营业，公司一直坚持合规谋划，不存在上述所涉及的营业。

　　图片源自：联储证券官方网站

　　新模式：配资+两融

　　火山君注重到，从联储证券员工提供的配资模式来看，和之前的信托夹层股票配资营业有着相似之处。据相识，在信托夹层股票配资营业没有被暂停前，市场上较为常见的信托配资模式是"318"结构，都是2倍杠杆。以"318"结构为例，对于劣后资金来说，夹层和优先被视为统一利益体，即劣后:(夹层：优先)=3:(1:8)，即3:9=3倍杠杆，也就是说杠杆被放大了3倍。

　　而据上述券商员工提供的配资信息显示，无论是"112"结构的配资营业，照旧"235"结构的配资营业，绕不开的一个焦点话题就是“高杠杆”。其中火山君这里以其提供的"112"结构模式为例举行解读：首先是投资者需要自己出劣后资金1000万元，然后该券商员人为助寻找夹层资金1000万元，然后通过联储证券的两融营业1:1配资，最终可以到达4000万元的资金使用量，杠杆比例可以到达1:3；而"235"结构的配资营业杠杆可以到达1:4。

　　而据国泰君安非银刘欣琦团队的深度研报显示，2018年上半年券商行业业绩下滑显着，资产规模稳中有升，131家证券公司合计实现营业收入1265.7亿元，同比下降11.92%；实现净利润328.6亿，同比下降40.5%。其中以融资融券和股票质押为代表的融资类营业规模较去年底泛起下滑，主要有两个缘故原由：一是市场颠簸加大、投资者风险偏好降低，两融规模泛起回落；二是在市场大幅调整、信用缩短的配景下，部门券商对股票质押营业举行自动缩短。 　每经记者 杨建每经编辑 吴永世

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